也许有投资者会问，巴菲特“抄底”巴斯夫，意味着什么？
在笔者看来，考虑到巴斯夫的业务板块以及营收来源广，如其营收，43%来自欧洲，约29%来自北美，约24%来自亚太，约5%来自于南美、非洲和中东。笔者认为，买这个化工巨子，某种程度上可以理解为，“股神”在下注整个化工行业！
巴斯夫是德国一家建立于1865年的老牌化工企业，也是全球按照营收来算，最大的化工企业。主营业务一部分是大宗化学品（区分度比较低，盈利能力也比较差），其中，化工品和一般化工材料，分别占经营利润的35%和29%；
另一部分是特殊化学品（区分度比较高，盈利能力比较强）。巴斯夫的特种化学品包括工业解决方案、表面科技（主要是催化剂和涂层）以及营养保健类，分别占经营利润的12%、10%和6%。
另外，巴斯夫还有一部分业务为农业，之前主要做杀虫剂和除草剂，后来收购了拜尔与孟三都合并，不得不卖掉的种子业务。这部分业务因为有专利保护期，和医药行业稍微有点类似，因此给的估值也会更高一些。
但前文也提到，巴斯夫42.5%的营收来自欧洲，1/3的员工在莱茵河畔的巨无霸化工厂路德维希港工作。而在当前俄乌地缘冲突背景下，莫斯科对欧洲进行天然气禁运，导致欧陆的天然气价格飙升，对巴斯夫的经营造成了极大的负面影响。（见图1）
我们从图1中可以看到，由于天然气价格飙升，巴斯夫今年上半年的天然气成本，每个月增加了3亿欧元，按照年化算的话，一年的影响高达36亿欧元。作为重镇于欧洲的化工企业，巴斯夫受到地缘政治的影响，显然是最大的。
那为什么巴菲特在此时，依然选择逆势买入呢？
众所周知，巴菲特的投资逻辑，多为逆向以较低或者合理的价格买入好公司。他看问题的眼光很长远，之所以愿意买十几亿欧元的巴斯夫，笔者认为，这显然是因为他认为这个公司是有竞争优势的，而且能够蹚过眼下这个周期，并在下一个上行周期中让他获得丰厚的回报。
总结来说，关键点就两个：第一，是竞争力；第二，是估值与成长性。
熟悉化学工程的人，对于巴斯夫创立的韦邦生产系统(Verbund Manufacturing System)应该都不会陌生。巴斯夫目前最大的两个生产基地，即路德维希港生产基地以及比利时的安特沃普生产基地，都是用的韦邦生产系统。
